ارتفعت الأسهم يوم الجمعة، حيث سجل كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب أفضل أداء أسبوعي لهما في عام 2024 بينما ينتظر المستثمرون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.54٪، ليغلق عند 5626.02، وهو أقل بقليل من أعلى مستوى قياسي له في يوليو. ارتفع مؤشر ناسداك المركب، الذي يعتمد بشكل كبير على أسهم التكنولوجيا، بنسبة 0.65٪، ليغلق عند 17683.98. سجل كلا المؤشرين اليوم الخامس على التوالي من المكاسب. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 297.01 نقطة، أو 0.72٪، ليغلق عند 41393.78.
واصل المستثمرون إظهار اهتمام قوي بأسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات ذات القيمة السوقية الضخمة، مما ساهم في ارتفاع هذا الأسبوع بعد فترة من الأداء الضعيف في القطاع.
خلال الأسبوع، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.9%، مسجلاً أقوى مكاسب أسبوعية لهذا العام لكلا المؤشرين. كما شهد مؤشر داو جونز ارتفاعًا بنسبة 2.6% خلال نفس الفترة.
معاينة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية: ما يتوقعه خبراء الاقتصاد
بالنظر إلى هذا الأسبوع، تتجه كل الأنظار إلى اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده في 17-18 سبتمبر، حيث من المتوقع على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ويبلغ معدل الفائدة المستهدف الحالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بين 5.25% و5.5%.
ومع ذلك، لا يزال خبراء الاقتصاد في وول ستريت منقسمين بشأن حجم الخفض الأول لأسعار الفائدة.
يعتقد أولئك في جي بي مورجان أن باول وفريقه يجب أن يعيدوا معايرة سعر الفائدة إلى مستوى أقل بمقدار 50 نقطة أساس “للتكيف مع التوازن المتغير للمخاطر”.
وأضافوا: “ما ستفعله لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أقل وضوحًا، لكننا متمسكون بدعوتنا بأنهم سيفعلون الشيء “الصحيح” ويخفضون 50 نقطة أساس”.
ويتوقع بنك جي بي مورجان أن يكون متوسط النقطة لهذا العام أقل بمقدار 100 نقطة أساس من المعدل الحالي البالغ 5.375%، مما يشير إلى خفضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس خلال الاجتماعين الأخيرين من العام.
وبالنظر إلى العام المقبل، يتوقعون أن يشير متوسط النقطة إلى خفض إضافي بمقدار 150 نقطة أساس لأسعار الفائدة. ومن المتوقع أن تظل التوقعات لعامي 2026 و2027 قريبة من المعدل الأطول أجلاً من 2.75% إلى 3%. وإذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي نهجًا أكثر حذرًا وخفض بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، فمن المرجح أن يعكس متوسط النقطة لهذا العام 75 نقطة أساس فقط من التيسير، كما يؤكد خبراء الاقتصاد.
ويلاحظ خبراء الاقتصاد: “مع خفض بمقدار 50 نقطة أساس، نتوقع أن ينقل باول بتفاؤل أنهم يحافظون على الهبوط الناعم. ومع تخفيف بمقدار 25 نقطة أساس، نتوقع أن تشير نبرته إلى الاستعداد لتسريع وتيرة أي علامات أخرى على ضعف سوق العمل”.
في غضون ذلك، يعتقد خبراء الاقتصاد في نومورا أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم هو السيناريو “الأكثر ترجيحًا”، يليه تخفيضات أخرى بقيمة 50 نقطة أساس في العام المقبل.
بالإضافة إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تشمل الأحداث الاقتصادية الرئيسية هذا الأسبوع تقارير مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي يوم الثلاثاء، تليها بيانات طلبات البطالة الأولية يوم الخميس.
ما يقوله المحللون عن الأسهم الأمريكية
إيفركور آي إس آي: “إذا ظلت أسعار السوق غير مؤكدة حتى يوم الأربعاء، فإن أي قرار يتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتسبب في تقلبات صعودية أو هبوطية أو في الاتجاهين في الأسهم – لا يمكنك تقسيم الفرق”.
“رد فعل السوق في زوج الدولار/ين الياباني، الذي كانت قوته في أغسطس/آب استجابة لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان وضعف الاقتصاد الأمريكي سببًا مباشرًا لارتفاع مؤشر التقلبات التاريخي في 5/8، هو نقطة ضغط أخرى غير معروفة ومحتملة. “وعلى النقيض من ذلك، فإن خفض 50 نقطة أساس (قد يؤدي الضغط، كما تحكم حالة عدم اليقين) إلى قوة زوج الدولار/ين دون المستوى الحرج 140 ويكون بمثابة رياح معاكسة للأسهم، في حين أن خفض 25 نقطة أساس قد يكون له التأثير المعاكس.”
سيتي: “نحن نحافظ على وجهة نظرنا المستمرة بأن برامج السياسة لأي من المرشحين سلبية للأسهم الأمريكية، ولكن بشكل ملحوظ في سياق “الاكتساح”. ونعتبر برنامج هاريس أكثر سلبية بشكل تدريجي (-4% إلى -6%) مقابل برنامج ترامب (0% إلى -4%). وهذا يرجع في الغالب إلى التأثير المباشر لمعدلات ضريبة الشركات الأعلى في نتيجة هاريس. إن الكونجرس المنقسم مع أي من المرشحين يخفف من معظم المخاطر في الأمد القريب على القيم العادلة.”
جولدمان ساكس: “مسار النمو هو محرك أكثر أهمية للأسهم من سرعة خفض أسعار الفائدة. إن التأثير التعويضي للتقييم الناتج عن ارتفاع عائدات السندات وتوقعات النمو الأفضل يعني نطاقًا محدودًا لتوسع نسبة السعر إلى الربح. ومع ثبات المضاعفات، فإن نمو ربحية السهم الواحد سيؤدي إلى ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل متواضع. “يظل هدفنا لسعر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نهاية عام 2024 عند 5600. وأهدافنا السعرية على مدار 6 أشهر و12 شهرًا هي 5700 و6000.”
المعرفة الحيوية: “لا يزال نبرة تدفق الأخبار الأساسية داعمة للأسهم، بما في ذلك النمو المحلي المرن، وانكماش التضخم، والتيسير النقدي، والأرباح القوية. التقييمات المرتفعة هي العقبة الرئيسية التي تواجه الأسهم. خلاصة القول: يفترض الإجماع أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيظل متقلبًا وسيفشل في تحقيق مستويات مرتفعة جديدة (على الأقل حتى بعد الانتخابات)، ولكن إذا ظل تدفق الأخبار الأساسية على المسار الحالي، فقد يندفع المؤشر بسهولة إلى الاتجاه الصعودي قبل 11/5.”
ويدبوش: “نعتقد أن المسرح مهيأ لأسهم التكنولوجيا للتحرك نحو الأعلى حتى نهاية العام و2025 في رأينا مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي وباول دورة خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، ولا يزال الهبوط الناعم للاقتصاد الكلي هو المسار، ولا يزال الإنفاق التكنولوجي على الذكاء الاصطناعي عبارة عن دورة إنفاق جيلية بدأت للتو في ضرب شواطئ قطاع التكنولوجيا”.