وبحسب محللين في جولدمان ساكس، فإن أسهم الأسواق الناشئة في البلدان التي تقدم نموًا قويًا في الأرباح ومن المرجح أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة قريبًا قد تستفيد من دورة تخفيف متوقعة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي مذكرة للعملاء، قال المحللون إن أسهم الأسواق الناشئة تميل بشكل عام إلى الأداء الجيد خلال دورة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي لا تتزامن مع الركود في الاقتصاد الأوسع.
وأضافوا أن “الأسواق الحساسة لأسعار الفائدة، والأسواق الدورية العالمية، والأسواق طويلة الأجل” حققت أداءً جيدًا في الأشهر الثلاثة التي أعقبت طرح بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض تكاليف الاقتراض الأولي. وأشار المحللون إلى أن ما يسمى بالانحدار الصعودي في منحنى العائد، عندما تنخفض العائدات قصيرة الأجل بشكل أسرع من نظيراتها طويلة الأجل، “تقدم أيضًا أفضل العائدات”.
وفي الوقت نفسه، قالوا إنهم “بدأوا تداول زوج كوريا (كوسبي) مقابل البرازيل (آي بي أو في) ويوصون بالتركيز على “المتأخرين في التخفيض” والأسهم طويلة الأجل والمستفيدين من أسعار الفائدة الذين يقدمون نموًا قويًا للتمركز في بيئة أسعار الفائدة التيسيرية”.
يركز المتداولون على ختام أحدث اجتماع لبنك الاحتياطي الفيدرالي لمدة يومين هذا الأسبوع. ومع تسعير الأسواق بالفعل لبداية دورة تخفيف ستخفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها في 23 عامًا عند 5.25٪ إلى 5.5٪، تركز الكثير من المحادثة حول نطاق قرار سبتمبر.
وفقًا لأداة FedWatch التي تراقبها مجموعة CME Group (NASDAQ:CME) عن كثب، فإن احتمالات خفض 50 نقطة أساس هذا الأسبوع – بدلاً من الانخفاض التقليدي بمقدار 25 نقطة أساس – تقف حاليًا عند 65٪.
كانت الاحتمالات تشير إلى اقتراب نهاية الأسبوع الماضي، لكن الرهانات على خفض كبير للفائدة تعززت بتقارير إعلامية تشير إلى أن مثل هذا الخفض لا يزال خياراً مطروحاً. كما زعم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك بيل دادلي أن خفضاً كبيراً للفائدة كان ضرورياً لأن أسعار الفائدة القصيرة الأجل “أعلى كثيراً” من المستوى المحايد الذي لا يساعد النشاط الاقتصادي ولا يعوقه.
قد تؤدي مؤشرات تراجع النشاط إلى تحفيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على التحرك بشكل أكثر قوة للمساعدة في دعم الاقتصاد. ويدرس المسؤولون حاليًا الثبات المتبقي في بيانات نمو أسعار المستهلك الأخيرة، فضلاً عن الأرقام التي تشير إلى تخفيف القيود في سوق العمل الأمريكية.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في أغسطس/آب إن “الوقت قد حان” لتعديل السياسة النقدية بسبب “المخاطر السلبية” المحتملة التي تواجه صورة الوظائف.