كيف يجد الأسهم على طريقة وارن بافت: هل السعر مناسب؟
بنى المستثمر الأسطوري وارن بافت ثروته على الاستثمار القيمي، وهي استراتيجية تركز على تحديد الشركات القيمة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي تمتلك أساسيات قوية. تتعمق هذه المدونة في الجزء الرابع من نهجه، حيث نستكشف كيف يجد بوفيت السعر المناسب لشراء هذه الشركات الممتازة.
يضع بوفيت الجودة في أولوية قصوى. فهو يدعو بشكل مشهور إلى شراء “شركات رائعة بأسعار عادلة” بدلاً من ملاحقة أحدث صيحات السوق. يؤثر السعر الذي تدفعه مقابل السهم بشكل كبير على عائدك. كلما انخفض السعر الأولي بالنسبة إلى القيمة الجوهرية للشركة، ارتفع العائد المحتمل على استثمارك.
يعمل بوفيت وفق منهج ثلاثي لتقييم سعر السهم وتحديد الصفقات الجذابة:
- عائد السهم: نظرة صاحب العمل: يرى بوفيت أن الأرباح السهمية هي عائد على الاستثمار، على غرار طريقة تحليل صاحب العمل للأرباح. يحسب عائد السهم بقسمة ربح السهم على سعر السهم. يسمح له هذا المعيار بمقارنة العائد المحتمل للشركة بسرعة مقابل استثمارات أخرى، مثل سندات الحكومة. يجد بوفيت الشركات التي تتمتع بعائد سهم يقارب عائد سندات الحكومة طويلة الأجل جذابة. وذلك لأن فائدة السندات توفر تدفقًا نقديًا ثابتًا، لكنها ثابتة. في المقابل، لدى أرباح الشركة القدرة على النمو بمرور الوقت، مما يمكن أن يرفع سعر السهم.
- استخدام الأداء التاريخي لإسقاط النمو المستقبلي: تستخدم هذه الطريقة معدل نمو الأرباح التاريخي للشركة لإسقاط ربحها السهمي المستقبلي. لنفترض أن ربح السهم الحالي لشركة ما يبلغ 2.77 دولار وأنها نمت بمعدل سنوي مركب قدره 18.9٪ خلال السنوات السبع الماضية. إذا استمر هذا النمو لمدة عشر سنوات قادمة، فقد يبلغ ربح السهم في السنة العاشرة حوالي 15.64 دولارًا. عن طريق ضرب ربح السهم المتوقع هذا بمضاعف السعر إلى الأرباح التاريخية للشركة، يمكنك تقدير سعر السهم المستقبلي. يتيح لك هذا حساب معدل العائد المتوقع بناءً على السعر الحالي.
- معدل النمو المستدام: كشف الإمكانات طويلة الأجل: يقدر هذا النهج نمو الشركة المستقبلي بناءً على عائد حقوق الملكية (ROE) ونسبة الاحتفاظ (الجزء من الأرباح غير المدفوعة كعائد على الأسهم). كلما ارتفع كل من العائد على حقوق الملكية ونسبة الاحتفاظ، زادت سرعة إعادة استثمار الشركة لأرباحها وتحقيق النمو. باستخدام معدل النمو المستدام هذا والقيمة الدفترية للشركة (حقوق الملكية للمساهمين)، يمكنك توقع الأرباح المستقبلية وتقدير سعر سهم مستقبلي.
يؤكد بوفيت على الصبر كأحد ركائز استراتيجيته. لا يلاحق الأسهم الرائجة ولكنه ينتظر السوق ليقدم له سعرًا جذابًا لشركة يؤمن بها على المدى الطويل. يتطلب هذا الانضباط والقدرة على مقاومة الرغبة في الشراء بشكل هستيري عندما يكون السوق overheated (في حالة نشاط مفرط).
ينبني نهج الاستثمار القيمة الخاص ببوفيت على مبادئ استثمار راسخة. ومع ذلك، فإن تطبيقه يتطلب التفاني في تعلم التحليل المالي، وتقييم الشركات بشكل شامل، وانتظار الفرص المناسبة. إنه ليس اختصارًا للثراء، ولكن بالنسبة للمستثمرين الصبورين على استعداد لبذل الوقت والجهد، فإن نهج وارن بافت يوفر مسارًا قويًا لبناء قيمة استثمارية طويلة الأجل. تذكر أن الاستثمار القيمة الناجح يتطلب استثمارًا كبيرًا من الوقت والجهد والحكم السليم في تحليل الشركات وإدارتها.