تحليل MMEC — الثلاثاء 10 نوفمبر 2026: SPX فوق نقطة تحوّل غاما
تعكس الأرقام أدناه إغلاق الاثنين 9 نوفمبر، كما قُرئت على المنصة صباح الثلاثاء 10 نوفمبر.
خلاصة جلسة الأمس
انعكست ضغوط الأسبوع الماضي في جلسة الاثنين: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.35% إلى 7,549.94 نقطة، وصعد ناسداك 100 بنسبة 3.40% إلى 27,907.63، وأضاف راسل 2000 نسبة 3.15% إلى 2,840.81. قاد الارتفاع سهم AVGO بإضافة 19.6 نقطة أساس إلى حركة المؤشر، ثم AAPL بـ19.4 نقطة، وMSFT بـ17.3، وAMD بـ15.5، وAMZN بـ12.0. أما NVDA فكان الاستثناء الأبرز، إذ خصم 30.9 نقطة أساس رغم صعود المؤشر، مع ضغوط أخف من PM (1.2 نقطة) وXOM (0.7) وCVX (0.6) وACN (0.6).
تراجع التقلب بحدة، لكنه لم يعد إلى مستوياته المعتادة. انخفض مؤشر VIX بمقدار 5.72 نقاط، أي 22.31%، إلى 19.92، إلا أنه لا يزال في المئين 81 خلال العام الماضي، وتصنّف المنصة الأجواء بأنها «متوترة». وتصف خلاصة السوق التقلب بأنه مرتفع، وأن الطلب على التحوّط ما زال قائماً، فيما يقف التقلب الضمني للمؤشر دون توقّع التقلب المحقّق. منحنى التقلب في وضع تصاعدي معتدل (نسبة VIX3M إلى VIX عند 1.047)، أما الطرف القصير فمتساوٍ تقريباً (VIX9D إلى VIX عند 0.998). ويقف VIX9D عند 19.88 وVIX3M عند 20.85. أما انحراف SPX عند 25 دلتا فيبلغ 6.31، وهو في المئين 52 خلال 60 يوماً، أي في وسط النطاق وليس عند مستويات الطلب المرتفع على التحوّط التي ظهرت في أواخر أكتوبر. وهبط VVIX بمقدار 23.51 نقطة إلى 98.43. وتقف مخاطر العناوين عند 25 من 100، في خانة «هادئة»، بعد تراجع بـ27.2 نقطة خلال 24 ساعة.
تموضع اليوم: مستويات غاما
هذا المزيج — ارتداد قوي، وتراجع حاد في التقلب، وأجواء لا تزال متوترة — يقابل اليوم خريطة غاما مختلفة. تُبنى تعرّضات غاما على العقود المفتوحة، لذلك ترسم المناطق المرجّح أن تتركّز فيها عمليات التحوّط اليوم. بعد ارتفاع الاثنين بـ173 نقطة، أغلق SPX عند 7,549.94، أي أعلى بنحو 17 نقطة من نقطة تحوّل غاما عند 7,533.26، وأدنى بجزء يسير من جدار خيارات الشراء وأعلى تركّز لغاما، وكلاهما عند 7,550. ويبلغ صافي التعرّض +53.06 مليار. فوق نقطة التحوّل يكون صنّاع السوق في مركز غاما موجبة، فيميل تحوّطهم إلى تهدئة التحركات لا إلى تضخيمها، وغالباً ما يميل السعر إلى التثبيت قرب أقرب جدار. وهذا الجدار اليوم عند 7,550، بينما يقف جدار خيارات البيع عند 7,500. أما نقطة التحوّل نفسها فلم تكد تتحرّك (من 7,533.74 عند الافتتاح إلى 7,533.26 عند الإغلاق)، في حين ارتفع جدار الشراء وأعلى تركّز لغاما مع اقتراب الإغلاق.
أما SPY، بقياس كل الاستحقاقات، فيروي صورة مختلفة وينبغي ذكرها بوضوح: السعر عند 752.43، تحت نقطة التحوّل عند 763، مع صافي تعرّض سالب قدره 6.50 مليارات دولار، وجدار شراء عند 770 وجدار بيع عند 750. أي أن تموضع SPX في الاستحقاق القريب في غاما موجبة فوق نقطة التحوّل، بينما تبقى قراءة SPY عبر كل الاستحقاقات في غاما سالبة تحت نقطة تحوّلها. هاتان القراءتان تُقرآن معاً، ولا تُختصران في صورة واحدة.
أسماء تحت المتابعة
الأرقام أدناه هي قراءة المنصة ليوم الاثنين، وليست هياكل صفقات أو توصيات. بعد إغلاق الاثنين أظهرت قائمة Daily Edge ثلاثة أسماء: SPCX مرتين ضمن مسار التدفقات ذات الميل الهابط، وUNG ضمن مسار التقلب الضمني. وسجّل Flow Watch 211 صفقة مؤسسية عبر 72 اسماً. وكان أكبر تدفّق مُصنّف على SPCX بقيمة 12.9 مليون دولار في الاتجاه الهابط. وظهر على ORCL تدفّق هابط بقيمة 4.0 ملايين دولار، وعلى APP بقيمة 1.1 مليون. أما البيع من الطرفين فظهر على AMD (3.1 ملايين دولار، 16 صفقة) وAVGO (1.9 مليون دولار).
وفي الصفقات المُعلنة خلال جلسة الاثنين، تصدّر SPX كل الأدوات بعلاوات بلغت 12.70 مليار دولار، أمام SPXW (11.94 مليار) وSPY (8.50 مليارات) وQQQ (5.86 مليارات) وNVDA (4.51 مليارات) وAAPL (2.91 مليار) وAMZN (1.21 مليار) وTSLA (914 مليون). وكانت أكبر صفقة منفردة خيار شراء SPX عند 7000 لاستحقاق ديسمبر 2028 بقيمة 127 مليون دولار، نُفّذت عند سعر الطلب. تلتها صفقة مماثلة لاستحقاق يناير 2027 بقيمة 68 مليون دولار، ثم خيار بيع SPX عند 8000 لديسمبر 2028 بقيمة 58 مليوناً، وخيار شراء عند 7000 لاستحقاق 20 نوفمبر بقيمة 58 مليوناً، ثم خيارات بيع KLAC عند 200 لاستحقاق فبراير 2027 (43 مليوناً، مع صفقات لاحقة بـ33 مليوناً و32 مليوناً)، وخيار بيع SLV عند 205 ليناير 2027 بقيمة 31 مليوناً، وخيار بيع QQQ عند 750 لـ20 نوفمبر بقيمة 26 مليوناً.
أنماط متشابهة: Elite Pulse
يتقاطع جزء من النشاط غير الاعتيادي يوم الاثنين مع أسماء توافقت تحليلاتها مؤخراً في تقرير MMEC: SPCX وIREN (الجمعة 6 نوفمبر)، وMETA (الخميس 5 نوفمبر)، وNVDA (الأربعاء 4 والخميس 5 نوفمبر)، وAMD وMSFT (في عدة جلسات الأسبوع الماضي)، وINTC (الاثنين 2 نوفمبر). والأرقام أدناه صفقات مُعلنة وأحجام نسبية، وليست توصية بالشراء أو البيع.
تصدّر INTC لوحة Elite Pulse من حيث الحجم النسبي، بشراء خيارات Call بـ22.51 ضعف الحجم المعتاد وعلاوة 1.3 مليون دولار. أما SPCX، الذي توافق تحليله يوم الجمعة، فقد شهد شراء خيارات Put بـ11.43 ضعف و3.7 ملايين دولار، إضافة إلى صفقة غير محددة الاتجاه بقيمة 7.1 ملايين دولار عند 5.71 ضعف، وشراء Put إضافي عند 3.83 ضعف (346 ألف دولار)، وبيع Put عند 1.76 ضعف (1.3 مليون دولار). وظهر META عند 7.64 ضعف، مع بيع Call بقيم 11 مليوناً و5.5 ملايين و1.3 مليون، إلى جانب شراء Call بقيمة 3.7 ملايين. وسجّل IREN شراء Call عند 7.14 ضعف (195 ألف دولار). وكان NVDA حاضراً في الاتجاهين قرب أعلى اللوحة: شراء Call عند 6.53 ضعف (4.5 ملايين دولار) وشراء Put عند 5.00 ضعف (4.7 ملايين).
وخارج هذا التقاطع، برزت أحجام نسبية على ETOR بشراء Call عند 5.71 ضعف (700 ألف دولار)، وAAPL بشراء Call عند 4.85 ضعف (306 آلاف)، وDAL ببيع Call عند 4.51 ضعف، وAMZN ببيع Put عند 4.29 و4.15 ضعف (1.4 مليون) وشراء Put عند 4.15 ضعف (1.7 مليون)، وCBRS بشراء Put عند 3.93 ضعف (1.1 مليون)، وCRWV بشراء Put وCall عند 2.86 ضعف (نحو 0.9 إلى 1.0 مليون)، وORCL ببيع Call عند 2.86 ضعف (1.8 مليون)، وUBER ببيع Call عند 2.86 ضعف (1.5 مليون). وقد ظهر ORCL أيضاً في Flow Watch بتدفّق هابط بقيمة 4.0 ملايين دولار، وكان من الأسماء التي توافقت تحليلاتها في 5 نوفمبر.
أما التقلب الضمني، فيقف على QQQ عند 29.32%، متراجعاً 3.06 نقاط، برتبة 80.22% ومئين 99.21%. وعلى SPX عند 15.98%، متراجعاً 3.69 نقاط، برتبة 69.25% ومئين 78.35%. أي أن التقلب الضمني لـ QQQ لا يزال قرب أعلى مستوياته التاريخية، حتى بعد تراجع تقلبات الاثنين.
أجندة اليوم
تتصدر بيانات التضخم الأمريكية أجندة اليوم، ويسعّر سوق الخيارات ردّة فعل أصغر كثيراً مما يوحي به التاريخ. يصدر التغيّر الأسبوعي في الوظائف من ADP عند 16:15 بتوقيت الخليج (12:15 UTC)، بتحرّك ضمني 0.41% مقابل متوسط تاريخي 0.57%. ويليه مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي ومؤشره الأساسي عند 17:30 بتوقيت الخليج (13:30 UTC): التحرّك الضمني 0.41%، مقابل تحرّك تاريخي في حدود 1.18% إلى 1.19%. وهذه الفجوة هي المخاطرة الأبرز اليوم. وغاما SPX في الاستحقاق القريب موجبة، فيُرجّح أن يهدّئ التحوّط التحركات لا أن يضخّمها، ولذلك فإن المسافة بين تحرّك ضمني نسبته 0.41% وردّة الفعل المعتادة على بيانات التضخم هي الرقم الذي يستحق المتابعة. ويُنشر تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة عن إدارة معلومات الطاقة عند 21:00 بتوقيت الخليج، ومزاد سندات العشر سنوات عند 22:00. وتقف مخاطر العناوين عند 25 من 100، في خانة «هادئة».
محتوى تعليمي فقط مبني على بيانات منصة MMEC والصفقات المُعلنة، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية.