قال استراتيجيو مورجان ستانلي في مذكرة يوم الأربعاء إن المستثمرين المؤسسيين يظهرون ثقة متجددة في الهبوط الناعم للولايات المتحدة. 

بعد عقد أكثر من 150 اجتماعًا مع المستثمرين المؤسسيين في أمريكا الشمالية، لاحظ استراتيجيو الأسهم في مورجان ستانلي تحولًا كبيرًا في المشاعر تجاه سرد الهبوط الناعم. 

تقول المذكرة: “لقد شعرنا بتردد أقل بكثير بشأن سرد الهبوط الناعم مما لاحظناه خلال الصيف وخلال/أثناء الخوف الأخير من النمو”. 

ركزت العديد من مناقشات المستثمرين حول كيفية وضع المواقف لهذا السيناريو، مع جذب الأسهم الدورية والحساسة للأسعار الاهتمام. 

ظهر مصطلح “الذهبي لوكس” بشكل متكرر بحلول نهاية الأسبوع الماضي بعد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما يشير إلى بيئة ذات نمو وتضخم معتدلين. 

كان المستثمرون مهتمين بشكل خاص بالتعرضات الدورية، مع “كيفية وضع المواقف للذهبي لوكس؟” يقول مورجان ستانلي إن هذا هو سؤالهم الأساسي. 

يعد هذا التحول في المشاعر تغييرًا ملحوظًا عن مخاوف النمو التي شهدناها في وقت سابق من هذا العام. كانت شركة وول ستريت قد لاحظت سابقًا المزيد من القلق بشأن إمكانية الهبوط الحاد، ولكن الآن، لم يكن هناك سوى مستثمر واحد “أظهر قلقًا جديًا بشأن إمكانية الهبوط الحاد”، كما يسلط المذكرة الضوء على ذلك. 

وأكد الاستراتيجيون على أهمية دليل اللعب الخاص بهم في منتصف التسعينيات، ورسموا أوجه تشابه بين البيئة الحالية والهبوط الناعم الذي شهدناه خلال تلك الفترة. 

وكتبوا: “نرى أن أفضل وضع للعب “الذهبي لوكس” هو مزيج من الدورات الدورية المختارة مع المحركات الأساسية الأساسية، والأسهم الحساسة للأسعار، والعودة المستدامة لنمو الأسهم التكنولوجية/الفائزين بالذكاء الاصطناعي في أوروبا، والأهم من ذلك، اختيار الأسهم المميزة”. 

في حين تزايدت الثقة في الهبوط الناعم للاقتصاد الأميركي، لا تزال المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية للصين قائمة. 

ويشير مورجان ستانلي إلى أن معنويات المستثمرين تجاه الصين كانت منخفضة للغاية قبل إعلان التحفيز الأخير للبلاد. وعلى الرغم من التدابير، يظل العديد من المستثمرين حذرين، وخاصة في القطاعات ذات التعرض العالي للصين، مثل المعادن والتعدين. 

وقال الاستراتيجيون: “رأى غالبية المستثمرين أن التراجع الحاد في المواد الخام لصناعة الصلب مبالغ فيه”. 

“ومع ذلك، بدوا مترددين في اتخاذ موقف من الارتفاع نظرًا لضعف القناعة بآفاق التحفيز الصيني (التي فاجأت بشكل إيجابي في وقت لاحق) والطبيعة العابرة المتصورة للانتعاش الموسمي النموذجي في الربع الرابع”. 

وفي الوقت نفسه، أدى التفاؤل المحيط برواية الهبوط الناعم إلى زيادة مشاركة المستثمرين الأميركيين في الأسواق الأوروبية، مع تركيز العديد منهم على فرص محددة لتوليد ألفا.