في مذكرة نُشرت يوم الخميس، فحص محللو بنك أوف أميركا كيف قد تؤثر الانتخابات الأميركية المقبلة على أسهم المستهلكين، مع التركيز على التحولات المحتملة في السياسات المالية والهجرة والتجارة والتنظيم. 

كل مجال من مجالات السياسة، يخضع لمواقف متباينة بين إدارة ديمقراطية أو جمهورية، ومن المقرر أن يؤثر على القطاعات بشكل مختلف بناءً على تعرض هذه الشركات للعمليات المحلية والتجارة الدولية والتركيبة السكانية للمستهلكين. 

تبرز السياسة المالية كعامل رئيسي لأسهم المستهلكين. قد يؤدي فوز الديمقراطيين، بقيادة كامالا هاريس، إلى زيادة معدل ضريبة الدخل على الشركات إلى 28٪، وهو ما يقترح محللو بنك أوف أميركا أنه سيضغط على الأرباح، وخاصة بين الشركات التي تركز على السوق المحلية. 

ومن المتوقع أن تواجه شركات التجزئة ذات التعرض المحلي المرتفع، مثل American Eagle Outfitters Inc (NYSE:AEO) وKohl’s Corp (NYSE:KSS)، تحديات، في حين أن خفض ترامب المقترح لمعدل الضريبة إلى 15% قد يشجع إعادة الاستثمار وعائدات المساهمين، مما يعود بالنفع بشكل خاص على شركات التجزئة مثل Five Below Inc (NASDAQ:FIVE) وRoss Stores Inc (NASDAQ:ROST). 

وأوضح محللو بنك أوف أميركا بقيادة سارة سيناتوري في المذكرة: “من المرجح أن يؤدي اقتراح ترامب بخفض معدل الضريبة على الشركات إلى 15% إلى زيادة الاستثمار في الشركات والاستفادة من شركات التجزئة ذات التعرض المحلي المرتفع في الأمد القريب”. 

ولسياسة الهجرة أيضًا آثار مختلفة. قد يؤدي النهج الديمقراطي المتساهل إلى زيادة قواعد المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض والمتوسط، مما قد يعود بالنفع على شركات التجزئة ذات الأسعار المنخفضة مثل TJX Companies Inc (NYSE:TJX) وBurlington Stores Inc (NYSE:BURL). 

وعلى النقيض من ذلك، فإن الموقف الجمهوري التقييدي قد يفرض ضغوطاً على عرض العمالة، وهو ما قد يشعر به قطاع المطاعم على وجه الخصوص. 

وأشار المحللون إلى أن “سياسات الهجرة الأكثر صرامة من المرجح أن يكون لها تأثير غير متناسب على قطاع المطاعم، الذي يضم قوة عاملة مهاجرة كبيرة نسبياً”. 

وأضافوا أن “النمو الأبطأ في سوق العمل من شأنه أن يترجم إلى سوق عمل أكثر صرامة وضغوط تصاعدية على الأجور”. 

وفيما يتعلق بالتجارة، قد تفرض إدارة جمهورية تعريفات جمركية واسعة النطاق على الصين، مما يؤثر على الصناعات ذات التعرض الكبير للواردات. 

وقال المحللون إن “التعريفات الجمركية الأعلى على الصين ستكون الأكثر سلبية” بالنسبة للشركات التي تعتمد بشكل كبير على الواردات الصينية، مثل Skechers USA Inc (NYSE:SKX) وCrocs Inc (NASDAQ:CROX) وغيرها، على الرغم من أن بعضها قام بتنويع سلاسل التوريد الخاصة بها. 

وعلاوة على ذلك، فإن القطاعات مثل العلامات التجارية الترفيهية مثل YETI Holdings Inc (NYSE:YETI)، مع التعرض للصين، يمكن أن تخفف من التأثير من خلال تنويع سلسلة التوريد، في حين قد تجد الشركات الموجهة محليًا راحة. 

وفي الوقت نفسه، قد تؤثر التحولات التنظيمية على القطاعات الفرعية بشكل مختلف، وفقًا لبنك أوف أميركا. 

على سبيل المثال، يتوقع البنك أن يشهد إصلاح القنب حركة إيجابية في ظل كلا الحزبين، ولكن بشكل أكثر عدوانية تحت القيادة الديمقراطية. 

قد تواجه السلع الاستهلاكية الأساسية مثل شركات الأغذية تدقيقًا متزايدًا بشأن التلاعب بالأسعار من قبل الشركات، وخاصة على سلع البقالة، إذا احتفظ الديمقراطيون بالسيطرة. من ناحية أخرى، قد يفضل فوز الجمهوريين نهجًا تنظيميًا غير تدخلي، مما يسهل عمليات الاندماج والاستحواذ في صناعات معينة. 

مع احتمال أن تسعى الإدارة التي يقودها الديمقراطيون إلى فرض لوائح أكثر صرامة، وخاصة في مجالات مثل حقوق العمال وحوكمة الشركات، فإن زيادة حماية العمالة قد تؤثر على الشركات ذات القوى العاملة الكبيرة ذات الأجور المنخفضة، مثل Dollar Tree Inc (NASDAQ:DLTR) و Dollar General Corporation (NYSE:DG)، من خلال رفع تكاليف الأجور إذا تم تنفيذ قواعد العمل الإضافي الجديدة. 

وعلى العكس من ذلك، يلاحظ بنك أوف أميركا أن “سياسات مكافحة الاحتكار الأكثر تساهلاً” في ظل إدارة جمهورية قد تشجع عمليات الاندماج والاستحواذ، مما يعود بالنفع على الشركات التي تركز على النمو مثل Ulta Beauty Inc (NASDAQ:ULTA) و Lowe’s Companies Inc (NYSE:LOW)، والتي قد تستفيد من بيئة اندماج واستحواذ أكثر استرخاءً.