فيما يلي ملخص لأهم ما توصل إليه محللو وول ستريت خلال الأسبوع الماضي.
JD.com
ماذا حدث؟ في يوم الاثنين، قامت Loop Capital بترقية JD.com (NASDAQ:JD) إلى شراء بسعر مستهدف 48 دولارًا.
*TLDR: تتوقع Loop Capital نموًا في الإيرادات بنسبة 4٪ في الربع الثالث، مدعومًا بخصومات المقايضة والإدارة الحكيمة. توقعات 2025 متحفظة؛ تم تخفيض السعر المستهدف إلى 48 دولارًا بسبب ارتفاع النفقات وعدم زيادة الإيرادات.
ما هي القصة الكاملة؟ تعتقد Loop Cap أن تقديرات الربع الثالث قابلة للتحقيق، مع توقعات بزيادة الإنفاق في الربع الرابع. تشعر شركة الوساطة بالارتياح لتسارع نمو الإيرادات بنسبة 4٪ في الربع الثالث، مدفوعًا بشهر سبتمبر القوي، حيث عززت خصومات المقايضة التي ترعاها الحكومة مبيعات الأجهزة المنزلية والإلكترونيات الاستهلاكية. ويتوقعون نتيجة صافية أفضل للربع الثالث، مشيرين إلى أن الإدارة كانت حكيمة خلال انخفاض الإنفاق الاستهلاكي. إن تحقيق نمو في الربع الثالث يعني أن هامش الربح الصافي حتى تاريخه قد ارتفع من 2.0% إلى 3.6% على مدى العامين الماضيين. ومع احتمال حدوث تحول مدفوع بالتحفيز في الإنفاق الاستهلاكي، تتوقع Loop أن تعود الإدارة إلى الاستثمار في النمو في الربع الرابع وعام 2025.
في توقعاتها لعام 2025، تتخذ شركة الوساطة موقفًا متحفظًا. وبينما تزيد من توقعاتها للنفقات، فإنها تنتظر تفاصيل التحفيز المالي قبل تعديل توقعاتها للخطوط العليا. تفترض Loop زيادة في الإنفاق دون زيادة في الإيرادات، مما يخفض تقديرها لربحية السهم وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا بمقدار 0.18 دولار ويخفض هدف السعر من 49 دولارًا إلى 48 دولارًا.
يعني الشراء في Loop “من المتوقع أن يتداول السهم عند مستوى أعلى على أساس مطلق أو يتفوق على السوق أو الأسهم المماثلة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة”.
Deckers Outdoor
ماذا حدث؟ في يوم الثلاثاء، خفضت BTIG تصنيف شركة Deckers Outdoor Corporation (NYSE:DECK) إلى محايد دون هدف سعري.
*TLDR: ترى BTIG أن المخاطر والمكافآت متوازنة؛ موسم العطلات لشركة UGG بطيء، والارتفاع من البيع بالجملة، وليس DTC. نمو HOKA معتدل؛ يتم تداول الأسهم بنسبة 30% فوق متوسطات الخمس سنوات، وعرضة لتباطؤ النمو.
ما هي القصة الكاملة؟ ترى BTIG الآن أن ملف المخاطر والمكافآت أكثر توازناً بناءً على الفحوصات الأخيرة. تلاحظ الشركة بداية أبطأ لموسم العطلات لشركة UGG، مع احتمال أن يأتي أي ارتفاع محتمل من البيع بالجملة أكثر من قنوات البيع المباشر للمستهلك (DTC)، والتي قد لا يكافئها المستثمرون بمستويات التقييم الحالية. بالإضافة إلى ذلك، هناك علامات على أن نمو HOKA معتدل بعد مسيرة قوية لعدة سنوات، حيث بدأ المنافسون في اللحاق بالركب.
على الرغم من تراجع الأسهم عن مستوياتها المرتفعة، إلا أنها تستمر في التداول بمضاعفات تبلغ حوالي 30% فوق متوسطاتها على مدى خمس سنوات. وهذا يجعل السهم عرضة لتباطؤ النمو وحتى خيبات الأمل الطفيفة مقارنة بالتوقعات.
الحياد في BTIG يعني “الأوراق المالية التي لا يُتوقع أن ترتفع قيمتها أو تنخفض بشكل كبير خلال الأشهر الـ 12 المقبلة”.
Snap
ماذا حدث؟ في يوم الأربعاء، قامت JMP Securities بترقية Snap Inc (NYSE:SNAP) إلى Market Overperform بسعر مستهدف يبلغ 17 دولارًا.
*TLDR: تتوقع JMP أن تعمل منتجات الإعلانات الجديدة من Snap على تعزيز المشاركة وحمل الإعلانات في أمريكا الشمالية. السعر المستهدف الجديد لـ Snap هو 17 دولارًا، وهو ما يبرره محفزات المنتج وحمل الإعلانات الأعلى.
ما هي القصة الكاملة؟ تتوقع JMP Securities زيادة كبيرة في نمو الانطباعات لـ Snap مع طرح Simple Snapchat وإطلاق Sponsored Snaps. يعتقد المحللون أن منتجات الإعلانات الجديدة هذه ستعزز المشاركة في الولايات المتحدة وأمريكا الشمالية وتدفع إلى حمل إعلاني أعلى. كانت ردود الفعل من المعلنين الأكبر أداءً إيجابية، مما يشير إلى أن تحسينات المنتج المباشرة التي تقدمها Snap تكتسب زخمًا. وعلى الرغم من وجود بعض عدم اليقين بشأن توقيت الطرح وردود الفعل الأولية للمستخدمين، فإن محللي JMP متفائلون بشأن مبادرات النمو التي تقودها Snap والتي تعتمد على المنتج ويجدون التقييم مقنعًا عند 15.5x 2026E EBITDA.
حددت JMP هدف سعر جديد بقيمة 17 دولارًا لشركة Snap، استنادًا إلى 25.0x 2026E EBITDA. هذه العلاوة على مجموعة الأقران مبررة، وفقًا لمحللي JMP، بسبب محفزات منتجات Snap في إعادة تصميمها وزيادة حمولة الإعلانات.
يعني التفوق في السوق في JMP Securities “… توقع أن يتفوق سعر السهم على مؤشر Russell 3000® على مدار الأشهر الـ 12 المقبلة”
Verizon
ماذا حدث؟ يوم الخميس، خفضت Keybanc تصنيف Verizon Communications Inc (NYSE:VZ) إلى وزن القطاع
*TLDR: خفضت Keybanc تصنيف Verizon بسبب نمو EBITDA المحدود وانخفاض التدفق النقدي الحر في عام 2025. يُنظر إلى استحواذ Verizon المحتمل على Frontier وإعانات الأجهزة الأعلى على أنها تخصيص رأسمالي ضعيف.
ما هي القصة الكاملة؟ خفض محللو Keybanc تصنيف Verizon بسبب عدة عوامل، على الرغم من بقاء الكثير من وجهة نظرهم السابقة سليمة. يرجع خفض التصنيف في المقام الأول إلى المساحة المحدودة لتسريع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025، مع تقديرات عند 1.5% مقارنة بـ 2.2% في عام 2024، وانخفاض محتمل في نمو التدفق النقدي الحر، المتوقع عند 17.5 مليار دولار في عام 2025 مقابل 20.2 مليار دولار في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى الاستحواذ المحتمل لشركة Verizon على Frontier Communications (OTC: FTRCQ) على أنه قرار سيئ لتخصيص رأس المال، مما يحد من إمكانية إعادة شراء الأسهم.
وعلاوة على ذلك، يسلط محللو Keybanc الضوء على التحسن البطيء في إضافات الهاتف المدفوع لاحقًا لمجموعة Verizon Consumer Group (VCG)، إلى جانب إعانات الأجهزة الأعلى، مما يعني إنفاق المزيد لنفس النمو. سيبحث المحللون عن تراجع في التقييم أو ارتفاع في التوقعات ليصبحوا أكثر إيجابية بشأن السهم.
يعني وزن القطاع في Keybanc “نتوقع أن يؤدي السهم بما يتماشى مع قطاع تغطية المحلل على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة”.
دينيز
ماذا حدث؟ في يوم الجمعة، قامت سيتي بترقية دينيز (NASDAQ:DENN) إلى شراء بسعر مستهدف 7.50 دولار.
*ملخص: إغلاق متاجر دينيز وانضباط التكاليف لتعزيز الأرباح؛ نمو ثابت للوحدة من عام 2026. سيتي ترى مكافأة مخاطرة مواتية؛ تداول الأسهم عند 6.1x CY25E EBITDA مع عائد 9% FCF.
ما هي القصة الكاملة؟ قدم محللو سيتي ثلاثة تحديثات رئيسية كان المستثمرون ينتظرونها بفارغ الصبر. أولاً، من المتوقع أن يؤدي إغلاق متاجر دينيز المتسارع إلى إنشاء قاعدة أقوى، مما قد يؤدي إلى نمو ثابت للوحدة من عام 2026 فصاعدًا. ثانيًا، تُظهر الشركة انضباطًا أكبر في التكاليف، مع خفض مخطط له بنسبة 5-6% في الإنفاق العام والإدارية الأساسية على مدى السنوات القليلة المقبلة، جنبًا إلى جنب مع الترقيات التقنية التي من المتوقع أن تعزز أرباح مستوى المتجر. أخيرًا، هناك الآن رؤية أكثر وضوحًا لخطط نمو KeKe، بما في ذلك المبيعات القابلة للمقارنة وافتتاح المتاجر الجديدة.
بينما يعترف محللو Citi بالتحديات التي تواجه الفئة والعلامات التجارية، فإنهم يرون مصداقية في العديد من المبادرات مثل عمليات إعادة التصميم، وتجربة العملاء المستمرة وعمل العلامة التجارية، وإعادة ضبط عرض القيمة، ورسالة تسويقية أكثر صلة. مع تداول الأسهم عند 6.1x Citi’s CY25E EBITDA (9% FCF yield)، يبدو أن المستثمرين لا يدركون تمامًا الإيجابيات المحتملة، مما يجعل ملف المخاطرة والمكافأة مواتيًا للجانب الصعودي.
يعني الشراء في Citi “شراء (1) ETR بنسبة 15% أو أكثر أو 25% أو أكثر للأسهم عالية المخاطر”.