يشهد المشهد الحالي للسوق ارتفاعًا في المشاعر الصعودية المحيطة بالذهب والسندات، وهو التحول الذي يثير السؤال: هل هناك الكثير من الصعود في هذه الأصول؟ 

كان المحللون في Strategas في طليعة المدافعين عن موقف “طويل” في الذهب والسندات طوال العام، وهو الموقف الذي يتماشى حتى الآن مع اتجاهات السوق. 

ومع ذلك، تشير التطورات الأخيرة إلى أن وجهة النظر المخالفة هذه قد تقترب الآن من نقطة التشبع. 

وقال المحللون: “كان 2800 دولار ولا يزال هدفنا للذهب، مع دعم في الأمد القريب عند متوسط 50 يومًا المنحدر الصاعد (حوالي 2485)”. 

ومع ذلك، أصبحت المشاعر حول الذهب عدوانية بشكل متزايد، حيث تشهد السوق عددًا متزايدًا من المستثمرين الذين يتدفقون على الأصول. 

لقد تحول الشعور من كونه مخالفًا إلى سائد، وهي إشارة تستحق الحذر عادةً. 

ولكنهم لم يصلوا إلى حد إعلان المشاعر بأنها مفرطة في الصعود، ولكنهم يقترحون مراقبة هذا الأمر لبقية العام. 

وعلى نحو مماثل، أصبح المتفائلون بشأن السندات أقل من مجرد مجموعة متخصصة. ففي وقت مبكر من العام، كان التفاؤل بشأن السندات موقفاً وحيداً. 

والآن، بدأ حشد من الناس يتشكل. ويعكس هذا التحول تحركات السوق الأوسع نطاقاً، وخاصة بعد قرارات أسعار الفائدة الأخيرة. 

ويوضح الارتداد في عائدات سندات الخزانة لأجل 10 و30 عاماً منذ اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع الماضي أنه في حين ارتفعت العائدات، فإنها تظل في اتجاه هبوطي، وتكافح ضد مستويات مقاومة كبيرة. 

وتستمر عائدات السندات العالمية، وخاصة أسعار الفائدة القصيرة الأجل مثل السندات الألمانية لأجل عامين، في الانخفاض، مما يشير إلى ضغوط مستمرة على العائدات. 

ويعكس العدد المتزايد من المستثمرين المتفائلين بشأن السندات والذهب مخاوف السوق الأوسع نطاقاً، وخاصة حول استمرار التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي. 

وتدفع هذه الظروف عادة الطلب على الأصول الآمنة. ومع ذلك، يؤكد ستراتيجاس على أهمية مراقبة هذه التجارة المزدحمة. في الأسواق، عندما يتخذ عدد كبير جدًا من المستثمرين نفس الجانب من التداول، فقد يشير ذلك إلى إمكانية حدوث انعكاس، أو على الأقل توقف مؤقت في الاتجاه.