إن الارتفاع الكبير في أصول صناديق سوق المال، والتي وصلت إلى مستويات قياسية مرتفعة، يعرض المستثمرين لمخاطر إعادة الاستثمار مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو دورة خفض أسعار الفائدة. 

وفي حين أن الاحتفاظ بالنقد قدم عوائد مستقرة في السنوات الأخيرة، فقد يواجه المستثمرون الآن عوائد متناقصة مع انخفاض أسعار الفائدة، مما يخلق تحديًا لإعادة الاستثمار بعوائد مماثلة، كما لاحظ استراتيجيو ويلز فارجو في تقرير حديث. 

إن مخاطر إعادة الاستثمار تشكل مصدر قلق رئيسي. قد يكافح المستثمرون الذين يكسبون حاليًا ما يقرب من 5٪ على مراكز النقد في صناديق سوق المال للعثور على خيارات منخفضة المخاطر مماثلة مع عوائد مكافئة مع استمرار انخفاض الأسعار. 

عند الحديث عن الأمد البعيد، ينشأ خطر مختلف – السحب النقدي على أداء المحفظة. تاريخيًا، تفوقت الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم بشكل كبير على النقد. ويسلط تحليل ويلز فارجو الضوء على أن استثمار مليون دولار في أسهم الشركات الصغيرة في عام 1926 كان لينمو إلى 62 مليار دولار، في حين أن نفس الاستثمار في سندات الخزانة، وهو بديل نقدي شائع، كان ليبلغ 24 مليون دولار فقط خلال نفس الفترة. 

ويقول التقرير: “على أساس معدل المخاطر وفقًا لنسب شارب، تظهر دراستنا لافتراضات سوق رأس المال الطويلة الأجل أن الأسهم الأمريكية تفوقت على العائدات النقدية على المدى الطويل”. 

“لقد استفادت الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم من قوة العائدات المركبة بشكل عام في حين تركت النقد في وضع غير مؤات للمستثمرين على المدى الطويل. لذلك، نحذر المستثمرين من تجنب النقد كاستراتيجية استثمار طويلة الأجل أو تخصيص كبير”. 

بالنسبة للمستثمرين الذين يعيدون النظر في محافظهم النقدية الثقيلة، تنصح ويلز فارجو بالتنويع عبر فئات الأصول لتحقيق التوازن بين المخاطر والعائد. 

ورغم أن التحول بقوة نحو الأصول الأكثر خطورة قد يكون مغرياً، فإن التقرير يشير إلى أن إعادة التخصيص الاستراتيجي، مثل حساب متوسط التكلفة بالدولار في محفظة متنوعة، من الممكن أن يوفر إمكانات النمو مع تخفيف المخاطر. ومن الممكن أن يساعد هذا النهج المستثمرين على التعامل مع المخاطر المرتبطة بانخفاض أسعار الفائدة مع وضع أهداف مالية طويلة الأجل في الاعتبار. 

شهدت سوق الأسهم تقلبات كبيرة على مدى الأشهر القليلة الماضية. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من حوالي 5670 إلى 5150 بين يوليو وأغسطس، قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى ما يقرب من 5650 بحلول نهاية أغسطس. 

ثم انخفض إلى حوالي 5400، تلا ذلك التعافي إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. كان هذا التقلب مدفوعًا إلى حد كبير بمعركة بين المخاوف بشأن الركود المحتمل والآمال في الهبوط السلس. 

تشمل العوامل المساهمة تباطؤ الاقتصاد، وتحولات السياسة النقدية، والانتخابات المقبلة. يتساءل البعض الآن عما إذا كان الركود الاقتصادي أو ركود الأرباح قادمًا. 

ومع ذلك، يعتقد استراتيجيو ويلز فارجو أن التوقعات الحالية تشير إلى تباطؤ معتدل وليس ركودًا كاملاً، مع توقع التعافي بحلول أواخر عام 2025.